SPECIALE SCENARI ECONOMICI 14 SPECIALE SCENARI ECONOMICI ruolo del dollaro, anche se la Cina ha spinto lo yuan nelle transazioni internazionali attraverso un sostanziale dual currency regime, che ha portato in yuan circa la metà dei pagamenti ricevuti, raggiungendo quasi la massa degli incassi in USD. In termini di transazioni via SWIFT la Cina ha ora una quota dell’8,5%, superiore a quella dell’Euro che, tuttavia, viene ancora considerato non in grado di assumere una leadership globale soprattutto per le caratteristiche di governance della valuta. In sede di analisi vengono citati alcuni elementi di rischio per la valuta americana. Un crash del settore AI, una crisi debitoria globale ma anche la stessa “weaponisation” del dollaro, intesa come strumento di pressione geopolitica attraverso misure sanzionatorie, potrebbero ridurre l’utilizzo della valuta statunitense. In conclusione l’analisi della EIU non considera il deprezzamento della valuta nel periodo 2025-26 come il segnale di un processo di de-dollarizzazione. D’altro canto, le previsioni degli analisti indicano un recupero nella prima parte del 2026, con una fase successiva di graduale downward trend. Non si ritiene inoltre che l’Amministrazione USA adotterà specifici provvedimenti per un deprezzamento della valuta, come dimostra anche il Genius ACT approvato nel 2025, che regola il tema delle stable coins (valuta digitale ancorata al dollaro). Patrizio Patriarca the case of the commodities, many of these are traditionally quoted in USD, and therefore the underlying contracts are very often denominated in this currency as well. In this scenario, the alternatives of the Yuan and the Euro are not expected to significantly affect the role of the dollar, even if China has pushed the yuan in international transactions through a substantial dual currency regime, which led to about half of payments being received in yuan, almost equaling the amount of those made in USD. In terms of SWIFT transactions, China now has an 8.5% share, higher than that of the Euro which, however, is still considered unable to assume global leadership, especially due to the currency's governance characteristics. In the analysis, some elements of risk for the American currency are mentioned. An AI industry crash, a global debt crisis, and also the “weaponization” of the dollar, meaning its use a tool of geopolitical pressure through sanctions measures, could reduce the use of the US currency. In conclusion, the EIU assessment does not deem the currency depreciation in the period 2025-26 to be a sign of a de-dollarization process. On the other hand, analysts' forecasts indicate a recovery in the first part of 2026, with a subsequent gradual downward trend phase. Furthermore, it is not believed that the US Administration will adopt specific measures to depreciate the currency, as also demonstrated by the Genius ACT passed in 2025, which regulates the issue of stable coins (digital currency pegged to the dollar). Patrizio Patriarca
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