Edito da FederUnacoma Surl - v. Venafro, 5 - 00159 Roma - Poste Italiane Spa - Sped. A.P. - D.L. 353/2003 (conv. in L. 27/02/2004 n. 46) art. 1 comma 1 - D.C.B. - Roma - taxe percue - tassa riscossa, Roma Italia MENSILE DI MECCANIZZAZIONE PER L'AGRICOLTURA, LE AREE VERDI, LA ZOOTECNIA E LA GESTIONE DEL TERRITORIO A MONTHLY PUBLICATION ON MECHANIZATION FOR AGRICULTURE, GREEN AREAS, ZOOTECHNICS AND LAND MANAGEMENT anno XXXV • marzo-aprile 2026 • n. 3-4 Special Scenari economici Economic scenarios Semina diretta Direct seeding
PERIODICO MENSILE DI MECCANIZZAZIONE PER L’AGRICOLTURA, LE AREE VERDI, LA ZOOTECNIA E LA GESTIONE DEL TERRITORIO A MONTHLY PUBLICATION OF MECHANIZATION FOR AGRICULTURE, GREEN AREAS, ZOOTECHNICS AND LAND MANAGEMENT Marzo-Aprile/March-April 2026 iscriz. al Tribunale di Roma n. 306/92 del 14.5.92 sped.A.P. - D.L. 353/2003 (Conv. in L. 27/02/2004 n. 46) art. 1 comma 1 - D.C.B. - Roma taxe perçue-tassa riscossa Roma - Italia Editore Direzione Amministrazione/ Publication Management Administration FederUnacoma surl - Via Venafro, 5 - 00159 Roma Tel. 0643298.1 - Fax 064076370 mondomacchina@federunacoma.it www.mondomacchina.it Direttore Responsabile/Editor in Chief: Girolamo Rossi Caporedattore/Managing Editor: Giovanni M. Losavio Segretario di redazione/Editorial Secretary: Emanuele Bredice Comitato di redazione/Editorial Committee: Paolo Buttaci, Patrizia Conti, Davide Gallarate, Davide Gnesini, Patrizia Menicucci, Fabio Ricci, Federica Tugnoli Hanno collaborato a questo numero/Contributors to this number: J. Bacenetti, R. Bonora, E. Bredice, A. Calcante, T. Foglia, G.M. Losavio, B. Mandelli, P. Menicucci, M. Monni, P. Patriarca, D. Pessina Traduzioni a cura di/Translation by: Akróasis S.I.T. Srl, L. Mutarelli Fotografie/Photography: Immaginopoli, Archivi FederUnacoma, Istock Grafica e impaginazione/Graphic layout: Simonetta Tranquilli Stampa/Printing: Industria Grafica Umbra s.r.l. Via Umbria, 148 - 06059 Todi (PG) +39 075898041 info@industriagraficaumbra.it Pubblicità/Exclusive Advertising Rights: Concessionaria in esclusiva PROMOSYSTEM s.r.l. - V. P. A. Orlandi, 11/1 40139 Bologna Tel. 0516014411 - Fax 0516014059 info@promosystemsrl.com Bollettino Tecnico mensile della Federazione Nazionale Costruttori Macchine per l’Agricoltura (FederUnacoma) Technical Bulletin of National Union (Federation) of Agricultural Machinery Manufacturers (FederUnacoma) Abbonamento annuale/Annual subscription: Italia UE/Italy and EU30,00 euro Estero/Elsewhere 40,00 euro ISSN 1125-422X Associato all’USPI Unione Stampa Periodica Italiana PRIMO PIANO CLOSE-UP 4Macchine agricole, mercato in crescita ma pesa l’incertezza economica Agricultural machinery, a growing market but economic uncertainty weighs heavily Redazione Editorial Staff 6Think Tank FederUnacoma, un focus sulla filiera vitivinicola FederUnacoma Think Tank, a focus on the wine supply chain Redazione Editorial Staff SPECIALE SCENARI ECONOMICI SPECIAL ECONOMIC SCENARIOS 10La ricerca di nuovi mercati in un contesto geopolitico conflittuale The search for new markets in a hostile geopolitical context Patrizio Patriarca 12Commercio internazionale: rischi finanziari e ruolo del dollaro International trade: financial risks and the role of the dollar Patrizio Patriarca 16Mercati esteri, districarsi tra le sanzioni Foreign markets, navigating the sanctions Patrizio Patriarca 22Mercati a rischio, le misure a sostegno del made in Italy Risky markets, measures to support made in Italy products Patrizio Patriarca BIOECONOMIA BIOECONOMY 24Crisi energetiche: l’alternativa possibile delle fonti rinnovabili Energy crises: renewable energy as a possible alternative Matteo Monni EVENTI EVENTS 28La doppia vocazione di Agriumbria Agriumbria's dual mission Patrizia Menicucci 30Enoliexpo, tecnologie per colture mediterranee Enoliexpo, technologies for mediterranean crops Patrizia Menicucci 32Exopagro, lo show dell’agroindustria argentina Exopagro, the Argentine agribusiness trade show Redazione Editorial Staff BRAND 36Stihl, un secolo di successi e di innovazioni Stihl, a century of successes and innovations Valentino Federici TECNICA TECHNOLOGY 38Agrivoltaico e virtual fencing, la nuova frontiera del pascolo intelligente Agrivoltaics and virtual fencing, the new frontier of smart grazing Jacopo Bacenetti 44Falcia-trincia-caricatrici: tante funzioni per un silomais di qualità Forage harvesters: lots of features for quality corn silage Domenico Pessina 52La gestione sito-specifica delle malerbe con le tecnologie 4.0 4.0 Technologies, site-specific weed management Aldo Calcante 58La semina diretta in combinata Combined direct seeding Brando Mandelli, Tommaso Foglia GIARDINAGGIO GARDENING 66I nuovi trattorini zero-turn di Emak Emak's new zero-turn mowers Emuanele Bredice 68Stiga, la nuova line-up elettrica Stiga's new electric lineup Valentino Federici NEWS 70Upgrade tecnologico per le trattrici Case IH della serie Puma The technological upgrade for Case IH Puma series tractors Redazione Editorial Staff 72Design ottimizzato per le nuove legatrici Pellenc The optimized design of the new Pellenc tying machines Giovanni M. Losavio 74Prinoth amplia la gamma con la trinciatrice Grizzly M300e Prinoth expands its range with the Grizzly M300e mulcher Emanuele Bredice 76Le prestazioni della testata H7 firmata Seppi M. Seppi M.'s H7 mulcher head performance Giovanni M. Losavio 78Sirio e Majus, due nuovi modelli firmati Valentini Sirio and Majus, two new models from Valentini Roberto Bonora 2 SOMMARIO SOMMARIOSummary
PRIMO PIANO by Editorial Staff The first quarter of the year confirms the upward trend recorded in 2025, but in the coming months the dynamics of the domestic agricultural machinery market could be affected by geopolitical instability and economic uncertainty. Data compiled by the manufacturers’ association FederUnacoma, based on figures provided by the Ministry of Transport regarding new registrations of agricultural machinery, indicate a growth of 2.7% for tractors, with over 4 PRIMO PIANO a cura della Redazione Il primo trimestre dell’anno conferma il trend incrementale registrato nel 2025, ma nei prossimi mesi le dinamiche del mercato nazionale delle macchine agricole potrebbero essere condizionato dall’instabilità geopolitica e dall’incertezza del quadro economico. I dati elaborati dall’associazione dei Costruttori FederUnacoma, sulla base delle rilevazioni fornite dal Ministero dei Trasporti in merito alle nuove immatricolazioni di macchinario agricolo, inMacchine agricole, mercato in crescita ma pesa l’incertezza economica Nel primo trimestre dell’anno crescono le vendite di trattrici (+2,7%), mietitrebbie (+65%) e sollevatori telescopici (+46%), mentre in lieve flessione sono i rimorchi (-1,5%) e in calo i transporter (-11,8%). Le prospettive per il prosieguo dell’anno condizionate dagli sviluppi della crisi in Medio Oriente. Il ruolo degli incentivi pubblici. FederUnacoma: importante superare le incertezze e rendere le agevolazioni pienamente operative
n. 3-4/2026 CLOSE-UP 3,633 units sold (3,537 in the first quarter of 2025), and a 65% increase for combine harvesters, with 33 machines registered (20 in the same period of 2025). Telescopic handlers also performed well, recording a 46% increase with 343 units (235 sold in 2025), whilst trailers remained in line with last year’s figures (1,659 registrations, down 1.5%). A more pronounced decline, albeit relating to a smaller number of vehicles, characterised the transporter sector (tractors with flatbed trailers), which fell by 11.8% to 157 units, compared with the 178 recorded in the first quarter of 2025. The first three months therefore confirm the positive market trend recorded in 2025; however, variables linked to the conflict in the Middle East and uncertainties regarding certain incentive measures (the 5.0 credit, for example) risk negatively affecting companies’ willingness to invest and their planning, slowing down purchases of agricultural machinery. In this context, the Federation of Manufacturers believes it is more important than ever to bring measures such as hyperamortisation and the Transition 4.0 credit into full effect. The system of public incentives – notes FederUnacoma – can play a decisive role in stabilising the domestic market during a critical economic phase such as the current one. 5 In the first quarter of the year, sales of tractors (+2.7%), combine harvesters (+65%) and telescopic handlers (+46%) rose, whilst sales of trailers fell slightly (-1.5%) and transporters declined (-11.8%). The outlook for the rest of the year is influenced by developments in the Middle East crisis. The role of public incentives. FederUnacoma: it is important to overcome uncertainties and ensure that support schemes are fully operational Agricultural machinery, a growing market but economic uncertainty weighs heavily dicano infatti una crescita del 2,7% per le trattrici, in ragione di oltre 3.633 unità vendute (3.537 nel primo trimestre del 2025), e del 65% per le mietitrebbie con 33 macchine immatricolate (20 nello stesso periodo del 2025). In positivo risultano anche i sollevatori telescopici, che segnano +46% in ragione di 343 unità (235 quelle vendute nel 2025), mentre in linea con il dato dello scorso anno sono i rimorchi (1.659 immatricolazioni, con una flessione dell’1,5%). Un calo più pronunciato, sia pure riferito a un minor numero di mezzi, ha caratterizzato il settore dei transporter (le trattrici con pianale di carico), che è arretrato dell’11,8% in ragione di 157 unità, contro le 178 registrate nel primo trimestre 2025. I primi tre mesi confermano dunque l’andamento positivo del mercato registrato nel 2025, tuttavia le variabili legate al conflitto in Medio oriente e le incertezze relative ad alcune misure di agevolazione (vedi ad esempio il credito 5.0) rischiano di influire negativamente sulla disponibilità ad investire e sulla programmazione delle imprese, rallentando gli acquisti di macchinario agricolo. In questo contesto appare più che mai importante, a giudizio della Federazione dei costruttori, portare alla piena operatività misure quali l’iperammortamento e il credito Transizione 4.0. Il sistema di incentivi pubblici – osserva FederUnacoma – può svolgere un ruolo determinante per stabilizzare il mercato nazionale in una fase congiunturale critica come l’attuale.
PRIMO PIANO by Editorial Staff The spread of new consumption patterns that place greater emphasis on product quality and health is altering global demand for foodstuffs, increasingly favouring high valueadded production in the fruit, vegetable and wine sectors. This is a widespread phenomenon affecting not only countries with a strong industrial tradition but also emerging economies where the role of the middle class is growing. In the medium and long term, the global agricultural economy is therefore called upon to promote high-end production whilst ensuring food security in a 6 PRIMO PIANO a cura della Redazione La diffusione di nuovi stili di consumo più attenti alla qualità e alla salubrità dei prodotti sta modificando la domanda globale di derrate alimentari, che premia sempre di più le produzioni ad alto valore aggiunto del settore ortofrutticolo e vitivinicolo. È un fenomeno trasversale che interessa non soltanto i Paesi con una forte tradizione industriale ma anche quelli emergenti dove si va rafforzando il ruolo della classe media. Nel medio e lungo periodo l’economia agricola globale è dunque chiaThink Tank FederUnacoma, un focus sulla filiera vitivinicola Le nuove tecnologie per la gestione del vigneto e delle produzioni di alta gamma al centro dell’incontro FederUnacoma, tenutosi nel contesto della 58ª edizione del Vinitaly. La digitalizzazione delle coltivazioni uno strumento per abbassare i costi di produzione e ottimizzare l’impiego dei fattori produttivi
n. 3-4/2026 CLOSE-UP context characterised by strong population growth. To meet this challenge, the sector must boost its production capacity both by bringing new land into cultivation – often in marginal areas – and by rehabilitating degraded land, and by adopting innovative farming systems that increase yields, improve sustainability and raise crop health standards. These were the topics addressed by the speakers at the Think Tank entitled “New trends in food consumption. Advanced technologies for high-quality agricultural production”, which took place on Tuesday 14 April in Verona as part of the 58th edition of Vinitaly. Organised by FederUnacoma, the meeting was moderated by presenter and author Nicola Prudente (Tinto), and featured contributions from Andrea Segré, Professor of Circular Economy and Policies for Sustainable Development at the University of Bologna; Marco Vieri, professor of Agricultural Mechanics at the Department of Agricultural, Food, Environmental and Forestry Sciences and Technologies at the University of Florence; and Matteo Matteucci, professor at the Department of Electronics, Information and Bioengineering at the Polytechnic University of Milan. At the opening of the proceedings, FederUnacoma President Mariateresa Maschio highlighted the contribution of mechanical equipment to increasing yields and optimising production standards, including in the high-end product segment. “Mechanisation, which in the early decades of the 20th century mainly concerned the cultivation of cereals and fodder, has since the 1970s also become fully established in specialised crops, with flexible machinery designed to ensure quality. The solutions proposed by Italian manufacturers - emphasised the president of FederUnacoma - are designed to limit the use of chemical inputs, improve product safety and shorten the supply chain by reducing processing costs”. Costs are one of the most critical issues for the specialised crops sector - as explained during the Think Tank - given that they directly affect consumer prices and thus purchasing behaviour. As the World Bank also points out, a healthy diet costs on average 70% more than a conventional one. “Today there is a great deal of focus on food quality, yet the market appears polarised between those consumers who have access to healthy, sustainable and locally sourced products, and those consumers who - as Andrea Segré stated - are forced to compromise on quality for economic reasons.” A solution to this crisis comes precisely from agricultural machinery, particularly from new-generation equipment - such as automation and artificial intelligence - which enables a reduction in inputs and a cut in costs (by up to 30%, according to the research firm McKinsey & Company). The development of mechanical equipment, however, must be compatible 7 mata a valorizzare le produzioni di alta gamma e a garantire al contempo la sicurezza degli approvvigionamenti alimentari in un contesto caratterizzato da una forte crescita demografica. Per vincere tale sfida il comparto deve potenziare la propria capacità produttiva sia attraverso la messa a coltura di nuovi terreni – spesso collocati in aree marginali – e il recupero di quelli degradati, sia attraverso il ricorso a sistemi di coltivazione innovativi che permettano di incrementare le rese, migliorare la sostenibilità e innalzare i livelli di salubrità delle colture. Questi i temi affrontati dai relatori del Think Tank intitolato “I nuovi trend del consumo alimentare. Tecnologie avanzate per produzioni agricole di alta qualità”, che si è svolto il 14 aprile a Verona nel contesto della 58a edizione del Vinitaly. Organizzato da FederUnacoma, l’associazione che in seno a Confindustria rappresenta i costruttori di macchine agricole, l’incontro è stato moderato dal conduttore-autore RAI Nicola Prudente (Tinto), e ha visto gli interventi di Andrea Segré, professore di Economia circolare e politiche per lo sviluppo sostenibile presso l’Università di Bologna; Marco Vieri professore di Meccanica agraria presso il Dipartimento di scienze e tecnologie agrarie, alimentari, ambientali e forestali dell’Università di Firenze; Matteo Matteucci, professore presso il Dipartimento di Elettronica Informazione e Bioingegneria del Politecnico di Milano. In apertura dei lavori la presidente di FederUnacoma Mariateresa Maschio ha ricordato il contributo dei mezzi meccanici all’incremento delle rese e all’ottimizzazione degli standard produttivi, anche nel segmento dei prodotti di alta gamma. «La meccanizzazione, che nei primi decenni del Novecento ha interessato in special modo la coltivazione dei cereali e dei foraggi, a partire dagli anni Settanta è entrata a pieno titolo anche nelle colture specializzate, con macchine flessibili e attente a garantire la qualità. Le soluzioni proposte dai costruttori italiani – ha sottolineato la presidente di FederUnacoma – sono concepite per contenere l’impiego degli input chimici, migliorare la salubrità dei prodotti e per accorciare la filiera, riducendo i costi delle lavorazioni». Del resto, quello dei costi di produzione è uno dei temi più critici per il settore delle colture specializzate – è stato spiegato nel corso del Think Tank – se è vero che esso incide direttamente sui prezzi al consumo e quindi sui comportamenti d’acquisto. Come sottolinea peraltro la Banca mondiale, secondo cui una dieta sana costa in media il 70% in più di una convenzionale. «Oggi c’è una grande attenzione rispetto alla qualità del cibo, eppure il mercato appare polarizzato tra quei consumatori che hanno la possibilità di accedere a prodotti sani, sostenibili e legati al territorio, e quei consumatori che – ha affermato Andrea Segré – sono costretti a rinunciare alla qualità per ragioni economiche». Una risposta a questa emergenza arriva proprio dalla meccanica agricola, in special modo dai macchinari di nuova generazione – vedi l’automazione e l’intelligenza artificiale – che permettono di ridurre gli input e di abbattere i costi (sino al 30% in meno, secondo la società di ricerche McKinsey & Company). Lo sviluppo dei mezzi New technologies for vineyard management and high-end production were the focus of the FederUnacoma, which took place during the 58th edition of Vinitaly. The digitalisation of farming is a tool for lowering production costs and optimising the use of production factors FederUnacoma Think Tank, a focus on the wine supply chain
PRIMO PIANO 8 PRIMO PIANO meccanici, tuttavia, deve essere compatibile con lo sviluppo delle tecniche di coltivazione e, soprattutto nel caso di un sistema complesso come quello del vigneto, deve adattarsi alla differente geometria dei filari. «In questa prospettiva diventa essenziale progettare la struttura del vigneto in modo tale da ottenere configurazioni ottimali per sfruttare al meglio le prestazioni dei mezzi meccanici. Con le tecnologie di georeferenziazione e vettorializzazione è possibile realizzare modelli digitali del vigneto, che permettono non soltanto di pianificare al meglio l’impiego dei macchinari, ma – ha sottolineato Marco Vieri – di implementare l’intera gestione della coltura, prevedendo ad esempio eventuali fenomeni di erosione». L’intelligenza artificiale e i sistemi di supporto alle decisioni, insieme alle più innovative tecnologie di monitoraggio, consentono di gestire il vigneto in modo sempre più efficiente e scientifico – ha evidenziato ancora Vieri nella sua relazione – prevenendo, ad esempio, l’insorgenza di malattie o intervenendo tempestivamente per contrastare parassiti e infestanti. Di intelligenza artificiale, digitalizzazione e robotica ha parlato Matteo Matteucci, che ha evidenziato come le tecnologie di nuova generazione, specie nel comparto agricolo, siano concepite non per sostituire la manodopera ma per renderla ancora più efficiente. I sistemi ad elevawith the development of cultivation techniques and, especially in the case of a complex system such as a vineyard, must adapt to the varying geometry of the rows. “From this perspective, it becomes essential to design the vineyard layout in such a way as to achieve optimal configurations that make the best use of the mechanical equipment’s performance. With georeferencing and vectorisation technologies, it is possible to create digital models of the vineyard, which allow not only for the best possible planning of machinery use but - as Marco Vieri emphasised - for the implementation of the entire crop management process, anticipating, for example, potential erosion issues”. Artificial intelligence and decision support systems, together with the most innovative monitoring technologies, enable vineyards to be managed in an increasingly efficient and scientific manner - Vieri further highlighted in his presentation - for example, by preventing the onset of diseases or intervening promptly to combat pests and weeds. Matteo Matteucci spoke about artificial intelligence, digitalisation and robotics, highlighting how new-generation technologies, particularly in the agricultural sector, are designed not to replace labour but to make it even more efficient. Highly automated systems, in fact, allow for the optimisation of production factors, reducing their cost and making sustainable operations that had been relocated due to low profitability. Digitalisation, therefore, is not in competition with but complementary to human labour. “AI and robotics applied to agriculture,” said Matteucci, “make up for
n. 3-4/2026 9 CLOSE-UP ta automazione permettono infatti di ottimizzare l’impiego dei fattori della produzione, riducendone il costo e rendendo nuovamente sostenibili lavorazioni delocalizzate a causa della bassa redditività. La digitalizzazione, dunque, non è in competizione ma è complementare rispet- to al lavoro umano. «L’IA e la robotica applicate all’agricoltura – ha affermato Matteucci – suppliscono a una carenza di manodopera che in questo comparto risulta essere particolarmente pronunciata, a causa dell’invecchiamento della popolazione rurale, del mancato ricambio generazionale e del- lo spostamento della forza lavoro verso altri settori economici». L’innovazione rappresenta dunque un “moltiplicatore di efficienza” ed appare destinata a svolgere un ruolo sempre più strategico nel prossimo futuro. Lo conferma anche un sondaggio condotto nel corso del Think Tank tra i costruttori associati a FederUnacoma che hanno partecipato all’evento. La stragrande maggioranza delle aziende censite – l’84% – ritiene infatti che i sistemi di nuova generazione avranno un’influenza determinante sullo sviluppo del primario e in special modo su quello delle colture specializzate, dove l’impiego delle nuove tecnologie ha registrato nel recente passato una rapida accelerazione (secondo il 93% dei costruttori). In questo scenario è prioritario creare un ecosistema che favorisca non soltanto le attività di ricerca e lo sviluppo di sistemi innovativi ma anche la loro applicazione nelle attività in campo. Serve uno sforzo di sistema – è stato osservato in conclusione di lavori – che coinvolga la governance, il mondo della formazione e quello delle aziende del settore, puntando in special modo sull’aggiornamento e sulla valorizzazione del capitale umano. a labour shortage that is particularly acute in this sector, due to the ageing of the rural population, the lack of generational renewal and the shift of the workforce towards other economic sectors.” Innovation therefore represents an “efficiency multiplier” and appears set to play an increasingly strategic role in the near future. This is also confirmed by a survey conducted during the Think Tank among manufacturers affiliated with FederUnacoma who attended the event. The vast majority of the companies surveyed - 84% - believe that next-generation systems will have a decisive influence on the development of primary agriculture and, in particular, on that of specialised crops, where the use of new technologies has seen a rapid acceleration in the recent past (according to 93% of manufacturers). In this scenario, it is a priority to create an ecosystem that fosters not only research and the development of innovative systems but also their application in field operations. A systemic effort is needed - it was noted at the conclusion of the proceedings - involving governance, the education sector and companies in the industry, with a particular focus on the upskilling and development of human capital.
SPECIALE SCENARI ECONOMICI by Patrizio Patriarca The past twelve months have been characterized by an acceleration of deglobalization processes and by the "tariff war" which has increasingly led to hostile geopolitical aims in different areas of the world. In this context, public institutions supporting the Italian system have promoted initiatives and tools to encourage market diversification by Italian companies. The year 2026 has thus opened – in the Middle East region – with a further escalation that is leading to an expansion of crisis areas and even wars, a scenario that increasingly forces companies to deal with complex and highly volatile market environments. These issues were addressed at the MAECI (Ministry of Foreign Affairs and International Cooperation) - Bank of Italy Conference held on April 2nd, entitled "A Turbulent World: Political Crises, Trade Wars, and Economic and Financial Shocks. What Strategies are Needed to Increase Exports and Ensure Italy's Economic Security?” with a 10 SPECIALE SCENARI ECONOMICI di Patrizio Patriarca Ipassati dodici mesi si sono caratterizzati per un’accelerazione dei processi di deglobalizzazione e per la “guerra dei dazi” che ha assunto sempre più evidenti obiettivi di confronto geo-politico fra le diverse aree del mondo. In questo contesto le istituzioni pubbliche a supporto del sistema-Italia hanno promosso iniziative e strumenti per favorire la diversificazione dei mercati da parte delle nostre aziende. Il 2026 poi si è aperto – nella regione mediorientale – con una ulteriore escalation che sta determinando un ampliamento delle aree di crisi e del confronto anche bellico, uno scenario che necessariamente porta le imprese a doversi rapportare sempre di più con contesti di mercato complessi e ad alta volatilità. Temi, questi, che sono stati affrontati nella Conferenza MAECI (Ministero degli Affari Esteri e della Cooperazione Internazionale) - Banca d’Italia dello scorso 2 aprile dal titolo “Un mondo turbolento: crisi politiche, La ricerca di nuovi mercati in un contesto geopolitico conflittuale Tensioni commerciali e conflitti militari stanno complicando le attività di internazionalizzazione delle aziende italiane. Il tema ha una particolare urgenza per un settore aperto all’esportazione come quello agromeccanico
n. 3-4/2026 SPECIAL ECONOMIC SCENARIOS session dedicated to “Market Diversification, Security of Supply and Export Resilience”. During the meeting, export strategies were explored in light of the complex geopolitical situation and the effects of the instability of the global energy market on the economy, with agriculture being identified as the second-most affected sector by geopolitical tensions. It may therefore be useful, given the need for companies to improve their ability to navigate foreign markets and identify new ones, to share some assessments of two variables that have been impacting, and certainly not just now, companies' foreign activities: the system of international sanctions and the performance of the currencies that dominate international trade, particularly the dollar. These factors are of great importance if we consider that approximately 50% of global trade is denominated in US dollars (USD), compared to an 11% share of global exports by the United States, and that the sanctions system – as explored in a Chatham House Report from July 2025 – has now become a formidable instrument of foreign and economic policy. According to the study, at the end of 2023, 596 sanctions measures were in place globally, including military, commercial, and financial measures. Such a widespread use of the sanctions regime raises the question of the effectiveness, enforcement and unintended consequences of sanctions, as well as their impact on international standards, on the conditions of the populations of the sanctioned countries, and also on those of consumers and businesses in the sanctioning countries. 11 contrasti commerciali e shock economico-finanziari. Quali strategie per lo sviluppo delle esportazioni e la sicurezza economica dell’Italia?” con una sessione dedicata a “Diversificazione dei mercati, sicurezza degli approvvigionamenti e resilienza dell’export”. Nel corso dell’incontro sono state approfondite le strategie export alla luce della complessa situazione geopolitica, e degli effetti della instabilità del mercato energetico globale sull’economia, indicando l’agricoltura come il secondo settore maggiormente colpito dalle tensioni geopolitiche. Può essere quindi utile, in relazione alla necessità delle imprese di migliorare la loro capacità di presidiare i mercati esteri e di individuarne di nuovi, condividere alcune analisi relative a due variabili che incidono, non da ora certamente, sulle attività estere delle aziende: il sistema delle sanzioni internazionali e l’andamento delle valute che dominano il commercio internazionale, con particolare riferimento al dollaro. Fattori, questi, di grande rilevanza se si considera che circa il 50% del commercio globale è fatturato in dollari USA (USD), a fronte di un peso degli Stati Uniti sulle esportazioni globali dell’11%, e che il sistema delle sanzioni – come approfondisce un Report di Chatham House di luglio 2025 – è ormai diventato un formidabile strumento della politica estera ed economica degli Stati. Secondo lo studio, a fine 2023 erano operative 596 misure sanzionatorie a livello globale, di natura militare, commerciale e finanziaria. Un ricorso così diffuso al regime sanzionatorio pone la questione circa l'efficacia, l'applicazione e le conseguenze indesiderate delle sanzioni, nonché il loro impatto sulle norme internazionali, sulle condizioni delle popolazioni dei Paesi sanzionati, ma anche sue quelle dei consumatori e delle imprese dei Paesi sanzionanti. Trade tensions and military conflicts are complicating the internationalization activities of Italian companies. The issue is particularly urgent for a sector open to exports like that of agricultural mechanics The search for new markets in a hostile geopolitical context
SPECIALE SCENARI ECONOMICI by Patrizio Patriarca Given the dollar's role in global trade, the US currency is a major focus for those operating in non-EU markets. The authoritative Economist Intelligence Unit's late-March forecasts do not predict that this role will be affected by current geopolitical crises. First of all because the strength of the dollar is inextricably linked to its significant weight in the international payments system, as well as to the size of the US Treasury bond market. Invoicing in dollars has a knock-on effect on both USD payments for transactions and financing, as is the case for Italian operators who may consider the benefits of requesting USD financing (for import/export advances or on a contract basis) for transactions in this currency. Moreover, generally speaking, given the “depth” of the USD on the international market, risk hedging instruments are often more com12 SPECIALE SCENARI ECONOMICI di Patrizio Patriarca Considerato il ruolo del dollaro nel commercio globale, la valuta USA è un punto di attenzione importante per chi opera con i mercati extra UE. Le previsioni di fine marzo dell’autorevole Economist Intelligence Unit non prevedono che questo ruolo possa essere allo stato intaccato dalle crisi geopolitiche. Innanzitutto perché la forza del dollaro è indissolubilmente legata al suo peso rilevante nel sistema dei pagamenti internazionali, oltre che all’ampiezza del mercato degli US Treasury Bonds. La fatturazione in dollari ha un effetto di trascinamento sia sui pagamenti in USD delle transazioni che sui finanziamenti, come nel caso di operatori italiani che possono valutare il vantaggio di una richiesta di finanziamento in USD (per anticipo import/export o su contratto) a fronte di transazioni in questa valuta. Tra l’altro, Commercio internazionale: rischi finanziari e ruolo del dollaro La moneta statunitense è ancora la valuta di riferimento per le transazioni internazionali, nonostante il deterioramento del quadro geopolitico. Il “crash” del settore AI, la crisi debitoria globale e la “weaponisation” sono fattori di rischio per la tenuta del dollaro
n. 3-4/2026 SPECIAL ECONOMIC SCENARIOS petitive than those used with other currencies. There are also specific situations to take into account, such as the participation of a company in a transnational supply chain or an operation linked to a commodity (e.g. cereals or petroleum products). In the first case, if the supply chain is outside the EU, the use of the dollar throughout the supply chain is prevalent and is a factor in mitigating currency risk. If the value chain is located in the Mediterranean area (the Balkans, North Africa, including Turkey) Italian companies could reasonably negotiate the use of the euro with their partners. In 13 in linea generale, data la “profondità” dell’USD sul mercato internazionale, anche gli strumenti di copertura del rischio risultano spesso più competitivi rispetto ad altre valute. Esistono poi situazioni specifiche di cui tenere conto, come la partecipazione di un’impresa ad una supply chain transnazionale oppure una operatività legata a commodity (es. cereali o derivati del petrolio). Nel primo caso, se la supply chain è in ambito extra UE, l’utilizzo del dollaro sull’intera filiera è prevalente ed è un fattore di mitigazione del rischio valutario. Se la catena del valore è localizzata nell’Area Mediterranea (Balcani, Nord Africa, senza escludere la Turchia), l’azienda italiana potrebbe ragionevolmente negoziare con i partners l’utilizzo dell’Euro. Nel caso poi delle commodity, molte di queste sono tradizionalmente quotate in USD, e pertanto i contratti sottostanti molto spesso sono anche loro espressi in questa valuta. In tale scenario non si prevede che le alternative dello Yuan e dell’Euro possano intaccare significativamente il The US dollar continues to be the reference currency for international transactions, despite the deteriorating geopolitical situation. An AI crash, a global debt crisis and “weaponization" are risk factors for the stability of the dollar International trade: financial risks and the role of the dollar
SPECIALE SCENARI ECONOMICI 14 SPECIALE SCENARI ECONOMICI ruolo del dollaro, anche se la Cina ha spinto lo yuan nelle transazioni internazionali attraverso un sostanziale dual currency regime, che ha portato in yuan circa la metà dei pagamenti ricevuti, raggiungendo quasi la massa degli incassi in USD. In termini di transazioni via SWIFT la Cina ha ora una quota dell’8,5%, superiore a quella dell’Euro che, tuttavia, viene ancora considerato non in grado di assumere una leadership globale soprattutto per le caratteristiche di governance della valuta. In sede di analisi vengono citati alcuni elementi di rischio per la valuta americana. Un crash del settore AI, una crisi debitoria globale ma anche la stessa “weaponisation” del dollaro, intesa come strumento di pressione geopolitica attraverso misure sanzionatorie, potrebbero ridurre l’utilizzo della valuta statunitense. In conclusione l’analisi della EIU non considera il deprezzamento della valuta nel periodo 2025-26 come il segnale di un processo di de-dollarizzazione. D’altro canto, le previsioni degli analisti indicano un recupero nella prima parte del 2026, con una fase successiva di graduale downward trend. Non si ritiene inoltre che l’Amministrazione USA adotterà specifici provvedimenti per un deprezzamento della valuta, come dimostra anche il Genius ACT approvato nel 2025, che regola il tema delle stable coins (valuta digitale ancorata al dollaro). Patrizio Patriarca the case of the commodities, many of these are traditionally quoted in USD, and therefore the underlying contracts are very often denominated in this currency as well. In this scenario, the alternatives of the Yuan and the Euro are not expected to significantly affect the role of the dollar, even if China has pushed the yuan in international transactions through a substantial dual currency regime, which led to about half of payments being received in yuan, almost equaling the amount of those made in USD. In terms of SWIFT transactions, China now has an 8.5% share, higher than that of the Euro which, however, is still considered unable to assume global leadership, especially due to the currency's governance characteristics. In the analysis, some elements of risk for the American currency are mentioned. An AI industry crash, a global debt crisis, and also the “weaponization” of the dollar, meaning its use a tool of geopolitical pressure through sanctions measures, could reduce the use of the US currency. In conclusion, the EIU assessment does not deem the currency depreciation in the period 2025-26 to be a sign of a de-dollarization process. On the other hand, analysts' forecasts indicate a recovery in the first part of 2026, with a subsequent gradual downward trend phase. Furthermore, it is not believed that the US Administration will adopt specific measures to depreciate the currency, as also demonstrated by the Genius ACT passed in 2025, which regulates the issue of stable coins (digital currency pegged to the dollar). Patrizio Patriarca
SPECIALE SCENARI ECONOMICI by Patrizio Patriarca The report published last July by Chatham House – The Royal Institute of International Affairs, the leading British think tank – provides a very comprehensive snapshot of the issue. Of the approximately 600 sanctions detected and active, almost half were issued in the 2020-23 period, and at least ten of them have been in force since the last century. Furthermore, as specified in the report, there is a distinction between UN sanctions and those imposed by individual countries or institutions (such as the European 16 SPECIALE SCENARI ECONOMICI di Patrizio Patriarca Il rapporto dello scorso luglio realizzato dalla Chatham House – The Royal Institute of International Affairs, principale think thank britannico – fornisce una fotografia molto esauriente sul tema. Delle circa 600 sanzioni rilevate ed attive, quasi la metà risultano essere state varate nel periodo 202023, e almeno una decina di esse sono in vigore dal secolo scorso. Peraltro, come viene specificato nel rapporto, esiste una distinzione fra le sanzioni ONU e quelle imposte da singoli Paesi o Istituzioni (come l’Unione Europea), poiché queMercati esteri, districarsi tra le sanzioni Nel mondo sono attive circa 600 misure sanzionatorie, la metà delle quali varate dopo il 2020. Per ridurre il rischio d’impresa, le aziende devono avere un quadro completo delle misure vigenti nei mercati target
n. 3-4/2026 SPECIAL ECONOMIC SCENARIOS Union), since these are measures adopted unilaterally, operating "outside the international procedures and norms established under the UN”. It is precisely these latter, unilateral sanctions that constitute the focus of the research in the study conducted by Chatham House. By the end of 2023, according to the report, 94% of all sanctions had been imposed unilaterally, while only 6% had been imposed under the UN framework. The vast majority of active sanctions measures (67%), had been imposed by the US, EU and Great Britain. For Italian companies that have decided to identify new nonEU markets, there is therefore a need to delve deeper into – in addition to the issues of tariff and non-tariff barriers, and questions concerning product competitiveness and the impact of transportation costs – also those aspects relating to the international sanctions system in order to identify, anticipate and manage the resulting business risks. A quick 17 There are approximately 600 active sanctions measures worldwide, half of which have been put in place after 2020. To reduce business risk, companies need to have a comprehensive overview of potential sanctions measures in their target markets Foreign markets, navigating the sanctions ste sono misure adottate unilateralmente, operando “outside the international procedures and norms established under the UN”. Sono proprio queste ultime, le sanzioni unilaterali a costituire il focus della ricerca dello studio firmato dalla Chatham House. A fine 2023, si legge nel rapporto, il 94% del totale delle sanzioni erano state varate unilateralmente, mentre solo il 6% era stato imposto nel quadro dell’ONU. Un’ampia maggioranza delle misure sanzionatorie attive, il 67%, era stato imposto da USA, UE e Gran Bretagna. Per le imprese italiane che hanno deciso di individuare nuovi mercati extra UE si pone quindi la necessità di approfondire – oltre alle tematiche delle barriere tariffarie e non tariffarie, e alle questioni concernenti la competitività del prodotto e l’incidenza dei costi di trasporto – anche gli aspetti relativi al sistema delle sanzioni internazionali al fine di identificare, prevenire e gestire i rischi d’impresa che ne derivano. Una prima visione d’insieme sui paesi sanzionati e quelli c.d. “a rischio” può trovarsi nei seguenti link avendo come nostro punto di riferimento principale le sanzioni della UE (https://www.consilium.europa.eu/it/topics/sanctions/ oppure https://mysace.it/private/servizi/lite/mappa-sanzioni). Sono proprio le sanzioni UE quelle che impattano in modo diretto sull’attività delle imprese italiane. Ricordiamo infatti che le misure restrittive si applicano al territorio della UE, alle persone fisiche e giuridiche di nazionalità ricompresa nei Paesi UE, incluse navi ed aerei, ed alle attività economiche condotte all’interno della UE. Impattano però anche sulle sussidiarie extra UE di imprese dell’Unione. La navigazione nei siti web dell’Unione europea o della SACE permette di avere una visione d’insieme delle aree mercato me-
SPECIALE SCENARI ECONOMICI 18 SPECIALE SCENARI ECONOMICI no impattate dalle sanzioni: Nord America e America Latina (con alcune eccezioni); Australia, Cina, Sud Est asiatico, Balcani occidentali, diversi Paesi africani. Ma questo angolo di osservazione da solo non è sufficiente. Le sanzioni UE, infatti, hanno tra i loro obiettivi quello di colpire il terrorismo internazionale e la violazione dei diritti umani, sicché soggetti destinatari di misure restrittive possono essere specifiche persone fisiche o giuridiche. In questo caso quindi, a prescindere dal Paese estero, il soggetto (designed person) è colpito da misure di asset freeze come il congelamento dei beni e il divieto per i terzi di fornirgli assistenza finanziaria. Per evitare di incorrere in casi della specie, che tra l’altro compromettono il rischio di credito per il nostro esportatore, è opportuno acquisire fin dall’inizio, per le persone fisiche rilevanti (rappresentante legale, titolare effettivo, firmatario del contratto), i dati di base essenziali per la verifica (documento d’identità, residenza, data e luogo di nascita), anche per non incorrere in casi di falsi positivi (es. omonimia). Per le persone giuridiche, la due diligence dovrà riguardare l’acquisizione di dati sulla struttura di controllo della società e sui suoi rapporti con eventuale casa madre, partecipata o utilizzatore finale di un Paese sanzionato. In tema di diritti umani, ci sono poi sanzioni specifiche, come quelle che colpiscono il settore tessile della provincia cinese di Liaoning, per sfruttamento del lavoro. Questa tipologia di sanzione richiede all’impresa di effettuare una due diligence sulla provenienza della merce importata anche in ragione di una possibile richiesta di asseverazione. Le trade restrictions (all’export ed all’import) sono quelle che impattano in modo più diretto sulle decisioni dell’impresa, in quanto determinano vincoli all’esportazione del bene verso il mercato target (oppure di interi settori: come quello delle armi). Si tratta peraltro della tematica forse meno problematica da verificare. Una volta definito il codice doganale, l’impresa o il suo spedizioniere potranno accertare la libera esportabilità o l’eventuale necessità di un’autorizzazione ministeriale (ad esempio, per componenti o prodotti dual use) rispetto al Paese di destinazione. È importante precisare che le sanzioni colpiscono anche i fornitori di servizi associati alla transazione (servizi di trasporto, di consulenza, legali). Tra i servizi colpiti dalle sanzioni rientrano anche quelli erogati dalle banche e dal sistema finanziario. Quest’ultimo punto merita la massima attenzione in quanto impatta direttamente sull’aspetto economico-finanziario delle operazioni con l’estero: la certezza di poter incassare il pagamento e la possibilità di accedere ai servizi bancari ed all’assistenza finanziaria per le attività di internazionalizzazione. Ricordiamo che le banche sono chiamate a svolgere un’attività di compliance diretta (ad esempio in tema di riciclaggio e di finanziamento del terrorismo), con obblighi di monitoraggio e segnalazione da cui derivano sanzioni amministrative e penali anche nei confronti dei singoli operatori. Possiamo citare il ruolo delle banche previsto dalla L.185/90 sulle transazioni che riguardano materiali d’armamento, oppure quelle su beni e tecnologie dual use. Il sistema bancario è direttamente coinvolto anche negli obblighi di congelamento fondi e nel divieto di prestare assistenza finanziaria previsti da Regolamenti UE e recepiti nell’ordinamento italiano. Tutto questo fa della banca un partner essenziale dell’impresa che deve approfondire questi temi in relazione ad un suo progetto di sviluppo su mercati extra UE. Infine non sono da sottovalutare altre misure sanzionatorie come i travel ban, che possono creare ostacoli alle normali attività commerciali (viaggi di lavoro, partecipazione ad eventi), ed i divieti ad utilizzare porti e aeroporti di certi Paesi per il trasporto merci, con ricadute su tempi e costi per noli e overview of the sanctioned and so-called “at risk” countries can be found in the following links having as our main point of reference the EU sanctions: (https://www.consilium.europa.eu/it/topics/sanctions/ or https://mysace.it/private/servizi/lite/mappasanzioni).It is the EU sanctions that directly impact the activities of Italian companies. It should be remembered that the restrictive measures apply to EU territory, to natural and legal persons with EU nationality, including ships and aircraft, and to economic activities conducted within the EU. However, they also impact the non-EU subsidiaries of EU companies. Browsing the European Union or SACE (Italian export credit agency) websites offers an overview of the market areas least impacted by the sanctions: North America and Latin America (with some exceptions), Australia, China, Southeast Asia, the Western Balkans, and several African countries. But this vantage point alone is not enough. Indeed, EU sanctions aim to combat international terrorism and human rights violations, and thus the targets of restrictive measures may be specific natural or legal persons. In this case therefore, regardless of the foreign country, the subject (designated person) is affected by asset freeze measures, such as the freezing of his assets and prohibiting third parties from providing him with financial assistance. To avoid such cases, which also compromise the credit risk for Italian exporters, it is advisable to acquire, right from the outset, the essential basic data for the verification (identity document, residence, date and place of birth) for the relevant natural persons (legal representative, beneficial owner, contract signatory), also to avoid false positives (e.g., two persons with the same name). For legal entities, due diligence must include obtaining information on the company's control structure and its relationships with any parent company, subsidiary, or end user in a sanctioned country. On the subject of human rights, there are specific sanctions, such as those affecting the textile sector in the Chinese province of Liaoning, due to labor exploitation. This type of sanction requires the company to conduct due diligence on the origin of the imported goods, also given a possible request for certification. Trade restrictions (export and import) are those that have the most direct impact on company decisions, as they impose constraints on the export of goods to the target market (or entire sectors: such as the arms sector). This is perhaps the least problematic matter to verify. Once the customs code has been defined, the company or its forwarder will be able to determine whether the product is freely exportable or whether ministerial authorization is required (for example, for dual-use components or products) in the destination country. It is important to note that the sanctions also affect the providers of services associated with the transaction (transport, consultancy, legal services). Services affected by the sanctions also include those provided by banks and the financial system. This last point deserves the utmost attention as it directly impacts the economic and financial aspects of foreign transactions: the certainty of being able to collect payments and the ability to access banking services and financial assistance for internationalization activities. It should be remembered that banks are required to directly assess compliance (for example in the area of money laundering and terrorist financing) with monitoring and reporting obligations, which result in administrative and criminal sanctions also against individual operators. Here we can point out the role of the Banks envisaged by Law 185/90 on transactions concerning armament materials, or those on dual use goods and technologies. The banking system is also directly affected by the fund-freezing obligations and the ban on providing fi-
n. 3-4/2026 19 SPECIAL ECONOMIC SCENARIOS logistica. O, ancora, la disconnessione delle banche di un Paese dal sistema SWIFT, che nei fatti impedisce il perfezionamento della transazione a prescindere dal bene/servizio trattato. Esposizione a Third Countries Sanctions. Le imprese italiano possono doversi confrontare con le sanzioni imposte da Paesi terzi (es.US sanctions), specie nel caso in cui abbiano sussidiarie e personale al di fuori della UE. E questo anche se, come si legge nell’helpdesk dell’UE sulle sanzioni, l’Unione “non riconosce l’applicazione extraterritoriale delle leggi adottate da paesi terzi e ritiene che tali effetti siano contrari al diritto internazionale”. Infatti pur in presenza di questo principio, le sanzioni statunitensi possono avere effetti sulle partecipate USA della società italiana, e suoi dipendenti locali, o su quelli in Italia di nazionalità USA. Da aggiungere che tali sanzioni possono vietare l’utilizzo del dollaro nelle transazioni con certi Paesi e, poiché la copertura sul dollaro è gestita da banche USA, anche questo diventa un elemento critico nella gestione delle operazioni. Sotto un profilo più generale, i rischi più elevati riguardano imprese nazionali con interessi significativi nel mercato degli Stati Uniti. Ciò potrebbe indurre – e non solo per motivi legati alle sanzioni – l’impresa italiana a privilegiare nella sua strategia una maggiore presenza nei mercati del Mercosur, più legati all’economia USA. L’elusione delle sanzioni: triangolazioni e circumvention. Il sistema delle sanzioni colpisce anche le attività di elunancial assistance set out in EU regulations and transposed into Italian law. All this makes the bank an essential partner for companies that must explore these issues in depth in relation to their development projects in non-EU markets. Finally, other sanctioning measures such as the travel ban, which can create obstacles to normal commercial activities (business travel, participation in events), and bans on using ports and airports in certain countries for the transport of goods, with repercussions on the times and costs of freight and logistics, should not be underestimated, nor should the disconnection of a country's banks from the SWIFT system, which in effect prevents completion of transactions regardless of the good/service being traded. Exposure to Third Countries Sanctions. Italian companies may have to deal with sanctions imposed by third countries (e.g., US sanctions), especially if they have subsidiaries and personnel outside the EU. And this is true even though, as stated in the EU sanctions helpdesk, the Union “does not recognize the extraterritorial application of laws adopted by third countries and considers such effects to be contrary to international law”. Indeed, notwithstanding the existence of this principle, US sanctions may have effects on the Italian company's US subsidiaries, its local employees, or on US nationals in Italy. It should be added that such sanctions may prohibit the use of the dollar in transactions with certain countries and, since the dollar coverage is managed by US banks, this also becomes a critical element in the management of
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